近期，国际玉米范畴受干燥天气提振强劲反弹，而原油的反弹以及美元指数的下挫更是强化了玉米范畴反弹力度。相比之下，国内玉米范畴下跌走势有所企稳，但依旧维持弱势格局。国内玉米范畴人气流失，持仓量持续减少，成交低迷，范畴表现惨淡。政策调控压力仍是主导范畴走势的关键因素，国家通过灵活的调控措施平衡区域供给，限制报价波动幅度。在国家调控压力之下，玉米范畴观望情绪浓厚，即时走势难有起色。不过，从近年来玉米范畴走势来看，反季节上涨行情仍有望重现。
政策压力主导玉米范畴走势
对于今年的玉米范畴来说，政策调控无疑成为影响范畴走势最为关键的因素。今年年初以来，国家通过取消玉米出口退税、征收出口关税等举措限制出口，增加国内供给，平抑报价走势。在南方销区持续进行玉米拍卖活动，有效平抑销区报价走势。面对产区报价出现上涨趋势，国家在7月下旬开始在东北产区开展玉米拍卖活动。随着拍卖的进行，成交状况逐渐下滑。8月19日国储拍卖继续进行，其中黑龙江地区成交率不足1%，显示范畴供需状况发生转变，报价走势趋弱。为稳定南方范畴供给，国家启动第四批玉米移库计划，从东北产区调出51.95万吨玉米运放南方销区。近几次国家取消在南方销区的拍卖，集中力量在东北产区进行拍卖。受物流因素制约，后期南方销区供给可能会出现问题，在此顾虑之下，国家又及时启动移库计划。从政策调控手段来看，国家控制玉米范畴报价走势的决心坚定，而且手段灵活。即时来看，玉米范畴在国家调控压力之下，走势将维持弱势格局。
人气涣散即时难有作为
对于玉米范畴来说，国家调控压力对期货范畴心理的影响更甚于对现货范畴的影响。目前C809合约报价为1650元/吨左右，而大连港二等玉米平舱价在1690—1700元/吨，加上交割费用，目前进行期现套利有利可图，但是从期货范畴表现来看，C809合约持仓量继续减少，范畴明显缺乏买盘，这充分说明交易者对后期走势不看好的预期。玉米作为期货范畴的大品种，持仓水平代表范畴的关注度。从玉米范畴以往走势可以看到，在行情活跃的时候，玉米持仓量往往超过百万手，而目前主力合约持仓量不足30万手，日成交量仅20万手左右，可见范畴关注度之低。一般来说，玉米范畴每次大行情的发动均伴随持仓量的大幅变化，目前玉米范畴持仓量保持偏低水平，范畴成交也不活跃，范畴不具备发动大行情的人气条件。除了政策压力之外，范畴人气的低迷也是制约行情走势的另一关键因素。在范畴人气修复之前，玉米范畴仍以窄幅振荡行情为主。
饲料工业需求逐渐恢复
目前国内对玉米范畴整体需求状况存在争议，也影响了范畴的看涨预期。一方面，养殖利润的下滑导致养殖企业淘汰蛋鸡，生猪养殖补栏不积极，饲料分销状况不佳；另一方面，华北地区加工企业因奥运限产，影响了玉米工业需求。不过，目前这两方面因素正在逐渐好转。前期补栏不足导致鸡蛋报价上涨，养殖利润好转，并且随着两节的临近，养殖业补栏积极性将上升。在生猪方面，虽然猪肉报价窄幅振荡，养殖场补栏热情仍不高，但从生猪生长周期来看，今年9—11月份将进入国内仔猪上市高峰期，而仔猪供应量的增加，必然增加饲料的消费量。另外，从历年国内饲料消费情况来看，自1980年以来，国内玉米饲料消费一直保持增长态势。即使在禽流感、口蹄疫等疫情严重的年份，饲料需求仍保持上升势头。因此，虽然玉米饲料需求会出现一定的阶段性特征，但全年饲料需求基本处于刚性增加态势，对玉米的消耗量也不断增加。工业需求方面，奥运会结束之后，华北地区被限产停产的企业有望恢复生产，届时也将提振玉米工业需求。
反季节上涨行情仍值得期待
今年国内玉米范畴面临的政策压力格外明显，导致报价走势低迷。另外，自2006年以来，玉米范畴走势出现反季节特征，在青黄不接季节，报价走低，而在新粮上市季节，报价却逆市走高。究其因在于农民出现惜售心理导致玉米上市延后，加工企业抢购粮源，助力报价高开高走。期货范畴对基本面资讯具有放大效应，在牛市行情之中，期货报价往往较现货具有很高的升水。春节之后，随着范畴炒作热情的冷却，现货供给增加，期货范畴开始削减升水，导致期货报价出现反季节下跌行情。从今年范畴情况来看，反季节行情有望再度重现。今年5月份之后，大连玉米报价振荡下挫，7月份之后更是出现单边下挫走势，与近两年的走势相似。在新粮收获上市季节，由于生产成本的提高，农民有可能再度出现惜售心理，这在今年的油菜籽以及小麦范畴均有所反映。就后期范畴走势来说，农民的惜售心理有望成为助力玉米报价上涨的关键因素。
今年玉米范畴面临的政策压力甚于往年，同时范畴需求的不振以及新玉米丰产的预期，均对范畴产生压力。但可以肯定的是，由于种植成本的提高，玉米报价底部将抬升，玉米期货自上市以来以每年200元的幅度向上运行。从历年走势来看，玉米报价已经接近底部区间，后期有望筑底反弹。玉米丰产预期对持续走势产生压力，但农民的惜售心理可能导致玉米范畴在四季度出现阶段性上涨行情。因此，从这个角度看，国内玉米范畴虽然即时走势维持弱势，但后期仍有反季节上涨的可能。
